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美联储降息预期升温,交易员押注 11 月降息幅度,但态度谨慎

金融新聞 2024年09月28日 00:52 98 author

关于美联储 11 月预期降息幅度的争论正在加剧,随着官员们开始权衡下一步行动,交易员加大了对与央行走势密切相关的期货的押注。

周二,美国消费者信心数据弱于预期,投资者更倾向于在 11 月 7 日的决定中连续第二次降息半个百分点。结果是,这基本上变成了掉期市场上的抛硬币游戏,在另一次超额降息和更标准的四分之一个百分点降息之间进行选择。

掉期交易员目前预计,美联储今年余下的两次降息决定(第二次将于 12 月 18 日宣布)将总共降息约四分之三个百分点,这意味着其中一次会议将降息半个基点。

“我们越来越倾向于降息 50 个基点,”波士顿宏利投资管理公司高级投资组合经理 Nathan Thooft 表示。“尽管我们官方没有改变立场,今年的降息幅度是两个四分之一个百分点——一次在 11 月,一次在 12 月。”

仓位数据显示,自上周美联储做出决定以来,利率市场已开始为 11 月 7 日做准备。两年期国债期货的未平仓合约大幅增加。交易员持有的 2024 年 12 月期限国债的仓位数量已攀升至约 440 万份合约,创下迄今为止的最高水平。与担保隔夜融资利率 (SRR) 挂钩的 12 月期货的押注也显著增加。

然而,由于各决策者对 11 月会议发出的信号不一,交易员目前并没有在一个方向上进行大量押注。这与 9 月 18 日美联储降息半个百分点之前的情况不同,当时期货押注倾向于降息幅度如此之大。

周二,美联储理事米歇尔·鲍曼表示,央行应以“有节制”的步伐降息,此前两名官员在前一天淡化了降息半个百分点的可能性。与此同时,芝加哥联邦储备银行的奥斯坦·古尔斯比表示,利率需要“大幅”降低。

与此同时,在现金国债方面,上周美联储会议前的看涨势头依然完好,摩根大通的国债客户在截至 9 月 23 日的一周内保持净多头仓位稳定。随着债券市场在美联储降息后大幅增加曲线陡化交易,基准 10 年期国债收益率在此期间上涨了约 12 个基点,达到约 3.73%。

以下是利率市场最新持仓指标的概述:

摩根大通调查

最近一周,摩根大通国债客户直接多头仓位和直接空头仓位均增加了 2 个百分点,净多头仓位保持不变,为 6 个百分点。全客户直接空头仓位目前为一个月以来最高。

资产管理公司、对冲基金做多 SOFR 期货

资产管理公司和杠杆基金在 SOFR 期货中的持仓仍为净多头,这表明他们正在为进一步降息做准备。

商品期货交易委员会的数据显示,截至 9 月 17 日(美联储降息前一天)当周,资产管理公司的净多头仓位每增加一个基点风险就增加约 200 万美元,而对冲基金每增加一个基点就平掉约 260 万美元的 SOFR 期货多头仓位。

在国债期货方面,报告周内,资产管理公司的净多头仓位增加了约 135,000 份 10 年期国债期货等价仓位,而对冲基金的净空头仓位增加了近 300,000 份 10 年期国债期货等价仓位。

最活跃的 SOFR 期权

在过去一周,98.75 SOFR 期权行权价是最活跃的期权之一。这是因为通过 SFRH5 97.75⁄98.75 2x3 看涨期权价差在 Mar25 看涨期权中建立了大量鸽派头寸,其中已形成约 80,000 的多头头寸。在最近的资金流入(包括 SFRZ4 96.00/95.75 1x2 看跌期权价差的买家)后,95.75 行权价中出现了额外头寸增加,12 月 24 日看跌期权大幅上涨。

SOFR 期权热图

在截至 2025 年 6 月期限的 SOFR 期权中,95.50 执行价仍处于最高水平,大量 12 月 24 日看涨期权和看跌期权占据该水平。最近有一些 12 月 24 日 95.50 看跌期权的直接买入增加了对该执行价的未平仓头寸。过去一周,下跌活动也有所增加,包括 SFRZ4 95.625⁄95.50 看跌价差以 1 的价格买入 SFRZ4 95.5625⁄95.4375 看跌价差。

期权溢价保持接近中性水平

过去一周,为对冲市场而支付的溢价在从前端到中期债券的范围内继续徘徊在中性水平附近,而几周前,由于交易员期待市场继续上涨,溢价飙升至看涨溢价。在曲线的长端,溢价开始上涨以对冲抛售,这体现在长期债券看涨/看跌价差的负偏斜上,因为交易员预计曲线会更陡峭。

标签: 美联储降息 投资策略 美国股市 美国降息 摩根大通 SOFR 期权

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评论列表

2024-09-28 01:27:52

这篇文章提供了一个很有趣的视角,可以看到市场对美联储下一步行动的预期如何影响期货和国债市场。尽管目前市场上没有明显的趋势,但可以看到投资者正在积极地进行交易以预测和应对美联储的决策。

2024-09-28 01:59:26

这篇文章对美联储降息的预测很详细,不过感觉还是有点难懂,哈哈。我还是比较关心降息对我的生活的影响,比如房贷利率会不会下降?

2024-09-28 02:32:41

感谢分享关于美联储降息预期和市场反应的分析。这篇文章详细介绍了交易员在期货市场上的押注情况,以及资产管理公司和对冲基金的仓位变化。虽然目前美联储官员对 11 月降息幅度意见不一,但市场对未来降息的预期仍然是主要的驱动力。我会继续关注后续进展。

2024-09-28 03:43:05

感谢分享美联储降息预期和市场反应的分析。很想知道,交易员们对美联储在 11 月会议上的决定会如何最终做出反应,以及这将对经济产生什么影响。

2024-09-28 04:26:06

感谢分享美联储降息预期分析,特别是关于期货市场和 SOFR 期权的详细数据,能帮助我更好地理解市场情绪。但美联储官员意见不一致,市场预测难度很大,需要持续关注.

2024-09-28 05:21:13

感谢分享!这篇文章清楚地解释了市场对美联储 11 月降息的预期,以及各种期货交易指标的变化。虽然各决策者意见不一,但市场整体倾向于降息半个百分点。这对我理解当前经济形势和利率走势很有帮助。

2024-09-28 06:53:05

这篇文章很有帮助,它清晰地解释了美联储降息的预期以及市场对这一事件的反应。我尤其喜欢文章中提到的仓位数据和期权溢价信息,这些信息让我对市场情绪和未来走势有了更深入的了解。

2024-10-15 09:02:41

这篇文章很有帮助,特别是关于期货市场和 SOFR 期权交易的分析。我能够更清楚地了解到交易员们对美联储未来行动的预期。不过,我更想知道交易员们是如何将这些预期反映在他们的实际投资策略中,例如股票和债券的配置。评分:80分

2024-10-17 22:45:31

这篇文章非常详细地分析了美联储降息的预期和市场反应,尤其是对期货和期权交易的深入解读非常有价值。不过,最终的决定还是取决于美联储的决策,所以还是要谨慎看待市场动向。

2024-10-20 00:08:40

很有意思,看来这次美联储降息的幅度还存在很大的不确定性,看来接下来要密切关注一下美联储官员们的讲话了。

2024-10-20 00:51:42

感谢分享关于美联储降息预期和市场反应的信息,特别是关于掉期市场和期权交易的分析非常有价值。不过,文章中提到的多位美联储官员对降息幅度的不同观点,让市场预期更加扑朔迷离,也反映了当前经济形势的不确定性。未来美联储的政策决定将继续受到市场关注。

2024-10-20 02:10:35

感谢分享美联储降息的最新动态,看来市场对于11月降息幅度还存在分歧。我会继续关注最新的消息,看最终降息幅度会是多少。

2024-10-20 05:47:44

这篇文章提供了一个非常清晰的关于美联储未来降息决策的市场情绪概览。市场对降息50个基点的可能性保持谨慎,但预计未来两次降息总计降息约四分之三个百分点。我很关注交易员对 SOFR 期货的持仓变化,这反映了他们对美联储下一步行动的预期。

2024-10-20 06:27:00

美联储降息预期很激烈,市场还在观望!

2024-10-20 13:28:19

这篇文章对美联储降息的可能性进行了深入分析,并从期货交易和债券市场持仓的角度进行了解读,非常具有参考价值!

2024-10-21 01:59:51

这篇文章解释了市场对美联储即将举行的利率决定的预期,以及交易员们如何通过期货市场来反映他们的看法。 虽然对降息幅度的具体预期仍在争论中,但整体而言,市场似乎倾向于至少一次降息 50 个基点。 这对于理解美联储货币政策走向以及对经济的影响至关重要。

2024-10-21 05:36:10

这篇文章提供了关于美联储降息预期以及市场反应的详细分析,尤其是对期货市场仓位的解读很有价值。不过,各决策者对 11 月会议发出的信号不一,市场仍然充满不确定性。

2024-10-21 07:38:38

这篇文章提供了美联储可能降息幅度的最新信息,以及市场对该事件的反应。文章还分析了交易员的期货押注和期权交易,可以帮助我了解市场情绪和预期。

2024-10-21 19:35:33

感谢分享!这篇文章提供了关于美联储降息预期和市场反应的详细分析,以及交易员仓位的最新信息。对于像我这样的投资者来说,了解市场动向非常重要,这篇文章给了我一些有价值的信息。

2024-10-25 05:43:20

这篇文章非常棒,深入浅出地解释了美联储降息的预期以及市场反应。特别是关于期货和期权交易的分析,让我对利率市场有了更深入的了解。文章还引用了摩根大通等机构的数据,增加了可信度。

2024-11-01 19:21:01

这篇文章很好地解释了市场对美联储降息幅度的预期,以及利率市场上的交易员是如何通过期货和期权来表达这些预期的。这篇文章还提到了几位美联储官员对降息的看法,以及摩根大通的国债客户的最新持仓情况。这些信息对想要了解美联储货币政策走向和利率市场动态的投资者来说非常有帮助。

2024-11-10 17:13:14

感谢分享美联储降息预期和市场反应的最新信息。文章详细分析了期货和期权交易的仓位变化,为理解市场预期提供了宝贵的参考。特别关注到资产管理公司和对冲基金对SOFR期货的多头仓位,以及不同期限国债期货的仓位变化,有助于判断市场对未来利率走势的判断。

2024-11-26 06:06:33

Thanks for the insightful analysis of the Fed's potential rate cuts! The conflicting signals from Fed officials make it hard to predict the November decision, but the article gives a good overview of current market sentiment.

2024-11-27 04:53:03

Thanks for the detailed analysis of the Fed's potential rate cuts! The conflicting signals from Fed officials make it a really interesting situation to watch unfold. The data on futures trading is particularly helpful.

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