摩根士丹利：2025年五大投资主题展望

摩根士丹利全球研究主管Katy L． Huberty和摩根士丹利主题和股票策略师Michelle M． Weaver在年末总结中，提出了2025年投资者需要关注的五大关键问题，这些问题深刻地影响着全球经济和投资市场。

1. 人工智能的焦点转向：从基础设施到智能体和具身智能 2024年，市场关注人工智能的基础设施建设，包括半导体、数据中心和电力公司。然而，展望2025年，摩根士丹利认为，智能体（Agents）和具身智能（Embodied AI）将成为新的焦点。智能体能够在既定规则内自主行动，这将显著提高生产力。具身智能则关注人工智能与物理世界的交互，例如人形机器人，这将开辟新的投资机会。

2. 能源分配与供应的优化：全球能源安全日益重要 全球能源安全问题日益突出，解决能源需求需要创新能源生产方式，并改善现有基础设施以适应人工智能的快速发展。除了人工智能带来的能源需求增长，天然气产能、难以电气化的行业、太阳能价值通缩和电池技术的突破，都将是2025年的热门话题。美国在人工智能领域的领先地位，也将使其在能源转型中扮演关键角色。

3. 贸易保护主义对美国的影响：特朗普政府的回归 随着特朗普政府的回归，市场高度关注美国关税政策对各行业的影响。关税的影响广泛而深远，尤其对消费品公司构成挑战。供应链的透明性和可追溯性将变得越来越重要，制造业回流的趋势将进一步加速。摩根士丹利预计，美国的再工业化将是一个持续数十年的主题，其潜在机会价值将达到10万亿美元。

4. 人口老龄化与长寿对社会的影响：医疗健康技术的进步 美国65岁以上人口比例不断上升，医疗健康技术的进步也延长了人们的寿命。GLP-1药物的普及和基因编辑技术的进步将对医疗保健领域产生深远影响。摩根士丹利认为，在“老龄化时代”，资产管理行业将更加关注资产的消耗而非积累，并预计美国政府将面临如何以合理成本改善食品健康的挑战。

5. 低利率对市场的影响：并购活动的反弹 摩根士丹利预计低利率将对市场产生广泛影响，并购活动有望大幅反弹。低利率将促使投资者重新配置资产，并购交易数量有望增长50%。低利率环境也将在人工智能和能源市场的转型中发挥关键作用。机构和散户投资者对低利率环境的反应将存在显著差异。