美联储12月议息会议前瞻：降息25基点几成定局，但需警惕潜在的鹰派信号

市场普遍预期美联储将在12月降息25个基点，但经济数据强于预期，以及部分官员的鹰派言论，为本次会议蒙上了一层不确定性。

虽然降息概率高达95%，但美联储主席鲍威尔可能会释放出“鹰派”信号，暗示未来的降息步伐将放缓。这主要是因为经济数据显示通胀仍高于目标水平，劳动力市场依然强劲。华尔街日报记者Nick Timiraos就指出，目前既有降息也有维持利率不变的理由。前堪萨斯城联储主席Esther George也表示，鉴于通胀数据，应谨慎考虑政策放松的程度。

经济数据强于预期还可能导致美联储上调长期中性利率和通胀预测。野村证券预测，2024年核心PCE通胀率将从9月的2.6%上调至2.8%。德银预测，点阵图的中位数将显示长期中性利率从9月的2.875%升至3.125%。中性利率上调将增强1月份暂停降息的可能性，特别是考虑到特朗普再次当选带来的不确定性。高盛和巴克莱均预测美联储将在明年1月暂停降息。

高盛预计，美联储声明将同时强调放缓降息步伐和“数据依赖”，点阵图将显示2025年降息3次至3.625%，2026年降息2次至3.125%，2027年保持在3.125%不变。

此外，美联储还可能讨论将隔夜逆回购利率下调至与联邦基金利率目标区间持平，并进一步放缓缩表步伐。