金价与白银：在多重因素交织下展望未来

CME集团最新报告显示，截至2月初，金价已突破每盎司2873美元，逼近2024年10月创下的每盎司2788美元的历史高点。尽管金价年初至今已上涨近30%，但美联储降息预期减弱和美元走强可能抑制金价上涨。

多重因素支撑金价上涨，包括俄乌冲突、中东局势动荡以及各国央行（特别是中国和印度等新兴经济体）增持黄金储备。美国政策不确定性和韩国、法国等国的地缘政治风险也提升了黄金的避险属性。

然而，美国大选后金价曾跌至近两个月低点，显示金价上涨并非一帆风顺。短期内，减税和放松监管等利好商业政策可能吸引投资者转向股市，而美元近期触及两年新高，也对金价构成压力。虽然黄金与美元通常负相关，但去年两者均上涨，反映出美国经济强劲和全球不确定性持续并存的复杂局面。

美联储降息速度可能低于预期，这影响了债券收益率，削弱了黄金的相对吸引力。不过，美国预算赤字扩大可能支撑金价，因为这可能削弱市场信心，提振投资者对黄金等避险资产的需求，并导致美元走弱。

全球黄金需求依然强劲。世界黄金协会报告显示，第三季度黄金需求创历史新高，突破1000亿美元，其中ETF和西方投资者的需求尤为突出。尽管央行购金略有放缓，但仍保持强劲，与2022年同期持平。人工智能热潮也推动了科技领域对黄金的需求，但高企的金价导致珠宝需求量下降。

白银价格也强劲上涨，年初至今涨幅达33%，主要受益于工业需求，特别是电动汽车行业的增长。供应限制也可能推高价格。然而，美元走强和降息步伐放缓可能对白银价格构成短期压力。尽管如此，黄金白银比率依然较高，历史上该比率超过80时，白银往往强势上涨，这意味着如果金价持续强劲，白银仍有较大上涨空间。